Thận Trọng Chi Phí Vốn: FED Diều Hâu và Áp Lực Giảm Giá Hàng Hóa Đêm Qua

Bản tin chi tiết: Toàn cảnh Thị trường Tài chính Toàn cầu ngày 2026-06-25

I. Vĩ mô Mỹ & FED: Lập trường Diều hâu và Dữ liệu Kinh tế

Thị trường chứng khoán Mỹ đêm qua ghi nhận diễn biến trái chiều. Chỉ số Dow Jones tăng nhẹ +0.35% lên 51848.9 điểm, trong khi S&P 500 giảm -0.10% xuống 7358.22 điểm và Nasdaq Composite giảm -0.43% xuống 25476.63 điểm. Sự sụt giảm của các chỉ số công nghệ chủ chốt như Microsoft, Nvidia và Apple đã gây áp lực lên thị trường chung, phản ánh những lo ngại về định giá đã trở nên quá cao trong lĩnh vực này. Tuy nhiên, đà giảm của giá dầu thô đã phần nào xoa dịu tâm lý nhà đầu tư. Đáng chú ý, cổ phiếu Micron Technology đã tăng hơn 13% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc nhờ kết quả kinh doanh và triển vọng tích cực, mang lại tín hiệu khả quan cho chi tiêu vào trí tuệ nhân tạo (AI).

Về chính sách tiền tệ, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) tiếp tục thể hiện lập trường diều hâu dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Kevin Warsh. Mặc dù Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã quyết định giữ nguyên mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 3.50%-3.75% tại cuộc họp tháng 6, kỳ vọng về việc tăng lãi suất đã gia tăng đáng kể. Thị trường hiện đang định giá khả năng có tới ba đợt tăng lãi suất trong năm nay, với xác suất 70% cho một đợt tăng vào tháng 9. Lạm phát vẫn là mối lo ngại chính của FED, với chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) được dự báo tăng 4.1% trong tháng 5, mức cao nhất trong ba năm.

Trong bối cảnh này, Chỉ số DXY (Dollar Index) đã tăng +0.19% lên 101.6 điểm, vượt mốc 100 lần đầu tiên kể từ tháng 5/2025. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm (US10Y) giảm nhẹ -1.10% xuống 4.4 USD. Về dữ liệu kinh tế, doanh số bán nhà mới tại Mỹ đã chậm lại ở mức 580.000 căn trong tháng 5, và thâm hụt tài khoản vãng lai của Mỹ đã mở rộng lên 226.8 tỷ USD trong quý 1/2026.

II. Hàng hóa & Địa chính trị: Áp lực Giảm giá và Tín hiệu Hòa giải

Giá vàng thế giới đêm qua chịu áp lực giảm mạnh -2.50%, xuống mức 4026.7 USD/ounce, gần mức thấp nhất trong hơn sáu tháng. Nguyên nhân chính đến từ làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ toàn cầu, khiến nhà đầu tư phải bán vàng để tăng thanh khoản và đáp ứng các lệnh ký quỹ. Đồng thời, kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn của FED và đồng USD mạnh lên cũng làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lời. Mặc dù các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục giải ngân vàng, dòng vốn rút ra từ các quỹ ETF vàng và việc thanh lý hợp đồng tương lai đã tạo ra áp lực đáng kể. Giá vàng trong nước tham khảo tại SJC Phú Quý cũng phản ánh xu hướng này, với giá mua vào 143,700,000 VND và bán ra 147,000,000 VND.

Giá dầu thô WTI cũng giảm mạnh -4.45% xuống 69.95 USD/thùng, chạm mức thấp nhất trong bốn tháng. Sự sụt giảm này chủ yếu do các dấu hiệu cải thiện trong hoạt động vận chuyển tàu qua Eo biển Hormuz và kỳ vọng về việc tăng cường xuất khẩu dầu từ Iran, làm giảm bớt lo ngại về gián đoạn nguồn cung. Thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran cùng với việc mở cửa trở lại dần dần Eo biển Hormuz đã góp phần khiến giá dầu thô giảm mạnh.

Về địa chính trị, các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran vẫn đang diễn ra, tuy nhiên có những tuyên bố mâu thuẫn về các thỏa thuận đã đạt được, đặc biệt liên quan đến việc thanh tra hạt nhân và chương trình tên lửa. Tổ chức Hàng hải Quốc tế (IMO) của Liên Hợp Quốc đã bắt đầu sơ tán hơn 11.000 thủy thủ bị mắc kẹt tại Eo biển Hormuz, và hoạt động vận chuyển dự kiến sẽ trở lại mức trước chiến tranh. Tại Trung Đông, căng thẳng giữa Israel và Lebanon vẫn hiện hữu, với các cuộc đàm phán không đạt được đột phá về an ninh. Trong khi đó, Nga cáo buộc Mỹ không còn là "trung gian khách quan" trong cuộc xung đột Nga-Ukraine.

III. Tác động kỳ vọng tới VN-Index phiên hôm nay

Với những diễn biến trên thị trường tài chính toàn cầu, VN-Index trong phiên giao dịch hôm nay có thể chịu tác động từ nhiều yếu tố:

Tâm lý thận trọng: Sự phân hóa của thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là áp lực lên nhóm cổ phiếu công nghệ, có thể tạo ra tâm lý thận trọng cho nhà đầu tư trong nước.
Áp lực từ chi phí vốn: Lập trường diều hâu của FED và kỳ vọng tăng lãi suất có thể dẫn đến sự mạnh lên của đồng USD, gây áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại tại các thị trường mới nổi như Việt Nam.
Biến động giá hàng hóa: Giá dầu thô giảm có thể làm giảm bớt lo ngại về lạm phát nhập khẩu, nhưng cũng cần quan sát tác động đến các doanh nghiệp dầu khí trong nước. Giá vàng giảm mạnh có thể kích thích hoạt động cơ cấu danh mục của một số nhà đầu tư cá nhân.
Địa chính trị: Mặc dù có tín hiệu tích cực về lưu thông hàng hải tại Eo biển Hormuz, các bất ổn địa chính trị vẫn là yếu tố cần được theo dõi, có thể ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng và tâm lý thị trường toàn cầu.

Nhà đầu tư được khuyến nghị tiếp tục quan sát chặt chẽ các diễn biến vĩ mô quốc tế và cơ cấu danh mục một cách linh hoạt.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bản tin này được tổng hợp dựa trên dữ liệu lịch sử và các chỉ báo thị trường hiện tại. Hiệu suất trong tương lai không được đảm bảo và không cấu thành lời khuyên tài chính.