Công ty chứng khoán dự báo VN-Index có thể trở lại vùng 1.900 điểm

[TIN MỚI](javascript:; "TIN MỚI") Tính đến cuối tháng 8/2026, tổng vốn hóa toàn thị trường đạt khoảng 424 tỷ USD, tương đương khoảng 83% GDP năm 2025. Riêng nhóm VN30 có vốn hóa khoảng 246 tỷ USD, chiếm khoảng 63% vốn hóa toàn thị trường. Đáng chú ý, nhóm cổ phiếu Vingroup hiện chiếm khoảng 105 tỷ USD, tương đương 24,7% vốn hóa thị trường. Nếu loại trừ nhóm Vingroup, phần còn lại của thị trường có vốn hóa khoảng 319 tỷ USD, với mức định giá P/E khoảng 10,6 lần, P/B khoảng 1,65 lần và P/S khoảng 1,23 lần. Trong báo cáo mới đây, **Chứng khoán SHS** đánh giá đây vẫn là mức định giá tương đối hợp lý trong bối cảnh kết quả kinh doanh của doanh nghiệp tiếp tục duy trì tăng trưởng. Tháng 9/2026, thị trường được kỳ vọng tiếp tục nhận được hỗ trợ từ một số động lực chính, gồm câu chuyện nâng hạng thị trường và lộ trình giải ngân của khối ngoại, kế hoạch thoái vốn Nhà nước và triển vọng kết quả kinh doanh quý III/2026. Tuy nhiên, SHS cho rằng thị trường vẫn sẽ tiếp tục phân hóa khi thanh khoản chưa có sự cải thiện rõ rệt. Để dòng tiền quay trở lại mạnh hơn, cần sự kết hợp của nhiều yếu tố như lạm phát hạ nhiệt, mặt bằng lãi suất giảm, nền kinh tế duy trì tăng trưởng tích cực và cán cân xuất nhập khẩu cải thiện trở lại. Theo SHS, ngoài các nhóm bất động sản, ngân hàng và năng lượng đang duy trì xu hướng tăng trưởng, phần lớn nhóm ngành còn lại vẫn trong quá trình điều chỉnh và tích lũy kéo dài, chưa tạo ra nhiều cơ hội đầu tư vượt trội trong ngắn và trung hạn. Dù vậy, vẫn có những doanh nghiệp có nền tảng kinh doanh tốt, triển vọng tăng trưởng tích cực và mức định giá P/E, P/B thấp hơn so với lịch sử, phù hợp để nhà đầu tư xem xét. Về xu hướng thị trường, SHS cho biết trong tháng 8, VN-Index đã vượt lên đường xu hướng giảm giá nối các vùng đỉnh tháng 5, 6 và 7/2026, qua đó mở ra khả năng chỉ số hướng trở lại vùng đỉnh lịch sử quanh 1.900 điểm. Tuy nhiên, sau nhịp tăng từ vùng 1.720 điểm lên quanh 1.850 điểm, áp lực cung tại vùng giá cao được dự báo sẽ gia tăng trong tháng 9 khi VN-Index tiếp cận vùng kháng cự mạnh. Theo đó, chỉ số có thể tiếp tục xuất hiện các nhịp điều chỉnh để kiểm định lại vùng 1.800 điểm và dao động trong biên độ 1.800-1.900 điểm. SHS khuyến nghị nhà đầu tư thận trọng hơn với các quyết định gia tăng tỷ trọng, ưu tiên xem xét giải ngân khi thị trường xuất hiện các nhịp điều chỉnh. **Các nhóm ngành được đánh giá tích cực** Bộ phận phân tích SHS đánh giá nhóm chứng khoán hưởng lợi trong trung hạn từ câu chuyện nâng hạng thị trường, kỳ vọng thu hút thêm dòng vốn ngoại và thanh khoản gia tăng. Bên cạnh đó, lợi nhuận toàn ngành ngân hàng quý II/2026 tăng 24% so với cùng kỳ, cao hơn mức tăng 14% của quý I/2026 nhờ tín dụng mở rộng và NIM có xu hướng phục hồi nhẹ. Định giá nhóm ngân hàng hiện quanh mức P/B 1,4 lần, tương đương mức trung bình 10 năm trừ 1 độ lệch chuẩn, cho thấy dư địa hỗ trợ đối với nhóm ngành. Nhóm công nghệ thông tin cũng được đánh giá tích cực khi cổ phiếu đã điều chỉnh khá mạnh từ đầu năm trong khi kết quả kinh doanh vẫn duy trì tăng trưởng. Mặt khác, nhóm cao su cũng được hưởng lợi nhờ giá cao su thế giới duy trì xu hướng tăng từ đầu năm, hướng tới vùng cao nhất trong 10 năm, trong khi giá dầu biến động hỗ trợ triển vọng nhóm doanh nghiệp trong ngành. Cuối cùng, nhóm thép được kỳ vọng hưởng lợi từ xu hướng đẩy mạnh đầu tư công và chính sách bảo hộ sau khi áp thuế chống bán phá giá với HRC khổ rộng nhập khẩu từ Trung Quốc.